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据报道，「Prop」代表专属、私有，这类机构绝不会对外披露自身的盈利模式，这有助于行业持续发展。 相关数据显示，2025 年 12 月，HumidiFi 在 Prop AMM 赛道的交易量占比高达 68%，一个月后便暴跌至 26%，原因仅仅是竞争对手报出了更优价格。 从当前趋势来看，Prop AMM 通过将复杂的风险运算转移至链下，解决了这一难题，这意味着行业持续发展。 近日，那么，背后的运营主体究竟是谁。 从当前趋势来看，Jupiter 本身是一家正规企业，拥有国库资产、平台代币、全职员工与完整的财务报表。 相关数据显示，例如 Bebop 平台，幕后直接对接 12 至 15 家私人做市商获取报价，这将推动行业持续发展。 业内分析，整套成熟的监管体系，用来约束机构合规运营。 最新消息，截至 2025 年 12 月，仅 HumidiFi 一家就承接了 Solana 聚合器全网 57% 的交易量，这意味着行业持续发展。 从当前趋势来看，去中心化金融（DeFi）的核心准则本是透明公开，所有交易行为都有据可查。 据报道，HumidiFi 于 2025 年 6 月上线。 相关数据显示，同期 Raydium 份额跌至 2%，Orca 占比 5%，Tessera 占比 12%，这意味着行业持续发展。 业内分析，以上机构均为专业交易团队，配备专职法务、合规人员，同时使用彭博终端等专业金融工具。 近日，SolFi 隶属于 Ellipsis Labs，这是一家获得 Paradigm 投资的量化交易团队。 相关数据显示，用户的交易指令会直接转发至链下服务器，由私人机构的算法完成最终交易执行。 从当前趋势来看，每一笔经由路由合约的兑换交易都会产生手续费，开启极速交易模式的手续费更高，JUP 代币持有者可参与手续费分成。 近日，在这些机构原本所处的传统金融市场，它们必须在美国证券交易委员会（SEC）完成注册，严格遵守各项监管规则：禁止抢先执行客户订单、严查虚假交易行为、交易算法也需接受审核，这有助于行业持续发展。 据报道，早期的自动做市商（AMM）具备完全的透明性，这将推动行业持续发展。 近日，彼时 HumidiFi 的链上合约仍在正常运行，但交易量明显受损，而长期使用该渠道交易的用户，全程没有收到任何通知，Jupiter 直接将订单流分流至其他平台，这有助于行业持续发展。 据报道，还有 Lifinity、ZeroFi、Obric 等低调协议，它们属于不对外公开的「暗池自动做市商」，没有官网、不做宣传、也无社区，仅以代码形式接入 Jupiter，单纯用来截取用户订单流，同时也将行业持续发展。 近日，如今，平台交易大多依托私密交易池完成，同时也将行业持续发展。 近日，你或许以为，在券商平台买卖股票，是置身于公开的交易市场，但事实并非如此，你其实处在一套私有交易网络中，这意味着行业持续发展。 最新消息，如果想让加密货币在金融科技领域站稳脚跟、长久发展，整个行业都需要保持这份审慎与质疑，这意味着行业持续发展。 从当前趋势来看，究其原因，开源资金池虽能满足基础加密代币的交易需求，却无法适配链上股票、外汇等现实世界资产。 业内分析，可当突发全球性危机来袭，其内部算法全面失效，私有流动性瞬间蒸发，整套交易体系短短数日便彻底崩塌，同时也将行业持续发展。 近日，在 Raydium、Orca 这类平台交易，就如同使用一台全透明的设备，运作逻辑一目了然，同时也将行业持续发展。 相关数据显示，Jupiter 会在每个区块发起报价竞拍，实时筛选出当下报价最优的机构，并将订单分配给对方，同时也将行业持续发展。 从当前趋势来看，加密市场的包容之处在于：如果你坚守去中心化理念，排斥私有闭源技术，完全可以绕过聚合器，直接在公开透明的传统资金池完成代币兑换，同时也将行业持续发展。 据报道，但在交易量暴涨期间，Forward Industries 却发布声明，称 BisonFi 并非旗下项目。 据报道，即便移除这类机构，Jupiter 平台依旧可以运转，但交易体验会大幅下降：交易滑点显著增加，瞬时最优报价不复存在，整个生态也会丧失核心竞争力，这有助于行业持续发展。 从当前趋势来看，Solana 最大订单流市场的头部项目，身份反而变得扑朔迷离，实在耐人寻味，这将推动行业持续发展。 相关数据显示，本文就来揭开 Solana 交易市场中这处隐秘的「黑箱」，这将推动行业持续发展。 据报道，金融行业通常以基点作为价差计量单位，一个基点代表万分之一，这将推动行业持续发展。 近日，入局的都是业内知名的专业交易团队，它们转战链上市场，核心原因就是这里监管宽松、约束更少。 据报道，即便风险重重，整个生态依旧接纳了这套模式，这有助于行业持续发展。 业内分析，受 Solana 交易排序机制影响，外界无法证实这些机构是否存在与用户对赌的行为，同时也无法排除这种可能性，这将推动行业持续发展。 近日，但这也埋下巨大隐患：一旦私人机构的服务器宕机、程序出错，或是在市场恐慌阶段推送错误数据，相关资产的流动性会瞬间消失，整个链上交易市场随之陷入停摆，这意味着行业持续发展。 最新消息，行业榜首频繁易主 这个市场的竞争逻辑十分反常：一家机构能在五个月内拿下 68% 的市场份额，却又在短短三十天内流失大半份额，这将推动行业持续发展。 最新消息，其本质就是由两种代币构成的资金池，搭配公开可查的运算公式，任何人都能在 GitHub 上查阅代码，清楚知晓自己的资金流转方式，这意味着行业持续发展。 业内分析，在这个赛道里，没有谁能稳居龙头，这有助于行业持续发展。 据报道，传统金融市场明令禁止做市商抢先交易客户订单，并设有严格监管，这意味着行业持续发展。 近日，超过九成的 Solana 聚合器订单流，都会经由 Jupiter 流转至这些私人机构手中，这意味着行业持续发展。 相关数据显示，可当加密行业拥有从零构建新体系的机会时，最终却复刻了传统金融的模式 —— 只因这套模式更快、更廉价、效率更高。 相关数据显示，这就好比 Citadel 每年向 Robinhood 支付数亿美元，尽管目前没有证据证明该行为会损害用户利益，但始终让人心存芥蒂。 近日，相比之下，使用传统公开资金池完成代币兑换，成本要高出不少。 据报道，当下，业内普遍认为文中提及的各类风险从未爆发，就代表风险永远不会出现。 据报道，我们曾长久诟病传统金融被华尔街算法把控，体系封闭、缺乏透明，这有助于行业持续发展。 相关数据显示，那是一段简单纯粹的时光，大家唯一在意的，就是能否拿到更优的交易价格，这意味着行业持续发展。 相关数据显示，2026 年初至 5 月 Solana 链上 DEX 聚合器路由交易量的份额变化，来源：@Blockworks BisonFi 最初由上市公司 Forward Industries 在 2025 年末推出，该公司董事长为 Multicoin 的 Kyle Samani，这有助于行业持续发展。 近日，它的交易价格由私人公司的服务器生成，部署在 Solana 链上的合约只是一个空壳，仅充当数据网关。 最新消息，而在 Solana 生态中，所有监管规则都形同虚设。 从当前趋势来看，如今面向散户的交易软件，沿用了一套颇具争议的订单路由机制，这将推动行业持续发展。 最新消息，这套机制最早诞生于上世纪 80 年代，电子交易领域先驱 Bernie Madoff 是首批大规模使用者。 最新消息，放眼全球，具备这类技术能力的团队仅有二十余家，而即便是头部玩家，也可能在数周内被其他量化团队取代。 相关数据显示，Solana 链上 DEX 聚合器路由交易量的构成变化，来源：@blockworks.com Jupiter 承载了 Solana 聚合器 75% 至 80% 的交易量，也就是说，Prop AMM 掌控 Jupiter 之后，实质上就拿下了整个 Solana 现货交易市场，这将推动行业持续发展。 据报道，对于私人闭源机构把持 Solana 大半现货交易的现状，Jupiter 完全没有动力去改变。 从当前趋势来看，反观 Raydium 这类开源项目，即便出现高危漏洞，修复过程也全程公开透明。 最新消息，加密市场正从草根业余项目，转向专业化、机构化的交易体系。 业内分析，涉足这片领域的玩家远不止上述几家，整个行业正逐步演变为由多家私人机构组成的隐秘交易网络。 业内分析，HumidiFi 则由 Temporal 运营，该机构把控着 Solana 最大一部分可提取价值（MEV）基础设施，这有助于行业持续发展。 从当前趋势来看，Jupiter 的核心竞争力，就是为 Solana 用户提供业内顶尖的交易执行服务，这也是海量交易量持续汇聚于此的原因，同时也将行业持续发展。 据报道，根据 Dune 数据显示，HumidiFi、Tessera 等私人交易平台的价差极低。 近日，客观来说，相比多数模因币资金池，Wintermute 这类专业机构确实是更稳妥的交易对手，同时也将行业持续发展。 近日，Jupiter 是 Solana 生态内的核心交易枢纽，而支撑平台交易运转的底层逻辑已经彻底改变，这有助于行业持续发展。 最新消息，倘若 Jupiter 接入的私人程序存在定价漏洞，用户往往要等到资产受损后才会察觉，这有助于行业持续发展。 业内分析，归根结底，每位参与者都需要做出选择：你更看重低廉的交易成本，还是去中心化与交易透明，这有助于行业持续发展。 近日，2026 年 1 月至 2 月的日交易量柱状图，来源：@defillama BisonFi 趁机迅速崛起。 从当前趋势来看，Wincent 等传统交易团队，也始终在这场隐秘的报价竞拍中角逐，这意味着行业持续发展。 近日，目前该项目官网域名也已挂牌出售，这有助于行业持续发展。 最新消息，但 Prop AMM（用自动做市商）完全是另一套模式，这将推动行业持续发展。 近日，1 月 28 日，Solana 第二大去中心化交易所聚合器 DFlow 暂停对接 HumidiFi，其创始人称只是常规维护。 业内分析，这些老牌交易机构沿用原有交易模式，却无需接受交易所和证券监管部门的约束，这将推动行业持续发展。 近日，每一笔订单的交易对手又究竟是谁，同时也将行业持续发展。 业内分析，2026 年 1 月 10 日至 13 日，HumidiFi 日交易量断崖式下跌 80%，机构却未对外作出任何解释，这有助于行业持续发展。 从当前趋势来看，这种模式催生了居于交易者与公共账本之间的私人中介机构，它们从每笔交易的买卖价差中抽取收益。 从当前趋势来看，但在 Solana 生态中，私人交易团队完全掌控自身报价节奏，可随时停止提供报价，这有助于行业持续发展。 相关数据显示，低廉的交易成本，让私人做市商成为用户的首选，这有助于行业持续发展。 最新消息，华尔街金融机构纷纷入局布局底层基础设施，普通散户也渐渐失去往日的热情。 近日，或许，这就是一个行业发展壮大的必经之路，这意味着行业持续发展。 相关数据显示，Bernie Madoff 发现，只要向零售经纪商支付合规返点，就能抢先获取客户订单，赶在订单进入公开交易所之前完成操作。 据报道，但私人交易网络能占据如此庞大的市场份额，足以证明绝大多数用户的核心诉求，只是追求最低的交易成本，这将推动行业持续发展。 相关数据显示，如果仅依靠简单的被动公式，为代币化的美股、外汇资产定价，高频交易者会利用时间差窃取资金池资产。 从当前趋势来看，我并非断言用户在此遭受了不公对待，同时也将行业持续发展。 最新消息，私有服务器持续向 Solana 定制程序推送高速实时报价，能够快速响应现实市场资讯，也为华尔街传统资产上链扫清了障碍。 据报道，回顾 1998 年长期资本管理公司（LTCM）崩盘事件：该基金由华尔街顶尖量化团队操盘，依靠绝密数学模型博取收益，长期以来运转平稳，让整个市场误以为风险已被模型彻底规避，这将推动行业持续发展。 最新消息，现在，我们不得不追问：看似优惠的价格究竟从何而来。 相关数据显示，而 Prop AMM 的同类漏洞，会被彻底掩盖，这有助于行业持续发展。 据报道，如今平台界面虽会标注订单经由 TesseraV、SolFi 等渠道路由，但背后实际负责定价交易的，仍是 Wintermute、Ellipsis Labs 这类传统金融机构。 据报道，短短三周内，其日交易量从 1.8 亿美元飙升至 14.3 亿美元，七日总交易量达到 115 亿美元。 据报道，到 2 月初，BisonFi 占据 Prop AMM 路由业务 34% 至 35% 的份额，HumidiFi 则维持在 26%，BisonFi 就此坐稳行业头部位置，并将这一优势延续至今，同时也将行业持续发展。 从当前趋势来看，但在过去一年里，Solana 公链走出了一条截然不同的发展道路，这意味着行业持续发展。 相关数据显示，撰文：Thejaswini M A 编译：Saoirse，Foresight News 曾几何时，我们使用加密货币交易，只需输入 SOL、选择 USDC，再点击兑换即可。 业内分析，Jump Research 的调研也证实，在这类私人平台进行常规交易，成交价甚至优于币安、Coinbase 等头部中心化交易所。 近日，到 2026 年 1 月下旬，Prop AMM 整体包揽了 Jupiter 平台约 92% 的订单路由业务，同时也将行业持续发展。 最新消息，外界常将 DeFi 冠以「匿名」标签，但这其实是一种误解。 近日，AMM 的交易量份额（2022-2025 左侧）与 Prop AMM 的交易量份额（2022-2026.04 右侧），来源：@Blockworks 价差是背后的核心诱因，这也是交易者为完成交易，变相支付给做市商的隐性费用，同时也将行业持续发展。 相关数据显示，即便是常规交易，日积月累下来，这笔费用也不容小觑，这意味着行业持续发展。 业内分析，但纵观金融发展史，每一次系统性风险爆发前，市场都是这般心态，这意味着行业持续发展。 据报道，如今时过境迁，行业局势变得复杂。 最新消息，这套机制鼓励机构以最快速度给出贴合市场中间价的报价。 据报道，DeFi 最初的信条，是代码公开、人人可查，这意味着行业持续发展。 近日，加密货币诞生的初衷，就是为了彻底摒弃这类中心化中间商。 业内分析，Prop AMM 将交易价差压缩至趋近于零，客观上也推动了整个市场走向成熟，同时也将行业持续发展。 近日，就在一年前，这类模式还显得格格不入，如今却已主导 Solana 的现货交易市场。 相关数据显示，TesseraV 的运营方正是 Wintermute，这家机构已为币安、Coinbase 等平台提供做市服务长达五年。 相关数据显示，一旦摒弃 Prop AMM，交易成交质量会下滑、整体交易量萎缩，所有相关方的收益都会受损，这将推动行业持续发展。